老余本周洞察：这轮行情，AI开始交账单了

作者：老余捞鱼

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这一周我最大的感受是，市场开始给”现金流”重新定价了。

中美股市中AI叙事都还远没结束，但从”谁烧得起”进入了”谁还得起”的阶段。烧钱本身不是问题，问题是烧钱要靠借的时候，定价锚就从增速变成了资产负债表。

下周三个日子：
10/26 央行 7000 亿 MLF、10/27—28 FOMC、10/29 美国 9 月 PCE。
10 月按兵不动基本没悬念，但 12 月加息概率还在七成五上下：不是紧缩结束。

风险提示：
① 12 月加息概率仍约七成五，10 月按兵不动不等于紧缩结束；
② 光模块融资余额仍在 90% 分位以上，杠杆没出清，反弹容易反复；
③ 布伦特 112.87 美元创 5 月以来新高，若 PCE 同步走强，”利率更高更久”会重新压估值；
④ 固投 -7.2%、地产 -20.6%，生产强于需求的格局没有变。

本文仅为个人复盘记录，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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